2957.说好的牛市，为什么别人都赚了钱，我还在原地踏步

欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫说好的牛市，为什么别人都赚了钱，我还在原地踏步。来自六亿居士。

最近，市场的氛围越来越像牛市。上证指数一度冲击3700点，深证成指、创业板指也节节攀升。中证2000、科创100等小盘指数，更是动力十足，年内涨幅动辄两三成。社交媒体里，投资账户的盈利截图随处可见，热闹得像是人人都在赚钱。

“早饭吃了啥？”“咦，你怎么知道我涨停了！”

这真是要了老命了，有些朋友一对比自己的持仓，那简直不能忍啊！心里不免嘀咕：说好的牛市呢？为什么似乎别人都赚了钱，我怎么还在原地踏步？这是为什么呢？我们又应该怎么做呢？

因为牛市的特征是风格轮动，财富往往从急躁的人转移到耐心的人手里。

牛市最容易制造一种“普涨”的幻觉。新闻头条里写着“指数突破”，社交平台上满屏是“满仓起飞”，连身边朋友三句话都能扯到账户上涨。你会感觉仿佛整个市场都在赚钱，只有自己还在原地踏步。

今年上半年，中小盘和成长风格一路高歌，尤其是中证2000，涨幅接近30%。可如果你手里拿的是大蓝筹、消费、红利类产品，这些资产的涨幅自然不及中小盘指数。于是，明明大家都在说“牛市来了”，账户里的数字却并没太大变化。

这种落差感，并不意味着错过了市场，而是信息天然带有偏差。社交媒体里，只有盈利的人才会晒图，亏损的人往往选择沉默；新闻报道，也倾向于聚焦最耀眼的热点。久而久之，市场就像被加了一层滤镜：我们看到的是热闹，却忽略了大多数人的平淡。

别人晒的涨停，不代表普遍性；媒体宣传的风口，不等于我们的收益，甚至可能正是接盘的下风口。市场的喧嚣，往往只是少数人的狂欢。看见热闹就以为轮到自己，是投资最容易犯的错觉。

这种错觉往往带来两种危险：一种是焦虑，觉得自己被市场抛弃了；另一种是冲动，看见别人赚钱就急着追上去。巴菲特说过：“市场是把财富从急躁的人转移到耐心的人手里。”这句话在牛市初期尤其适用。

因此真正的智慧，在于能否忍受短期的寂寞。

如果说市场最显著的特征是什么，那一定是“此起彼伏”。投资不会每一个时刻都属于自己，同一个阶段，不同的行业或指数，涨幅和回报可能天差地别。

2014年的创业板牛市就是一个典型，当时创业板指数在一年里几乎翻倍，造就了一批所谓的“神话”。可等到2016年，泡沫消散，回撤幅度超过50%。当年没追进去的大盘投资者，虽然少了短期收益，但也避开了随后的剧烈下跌。

近两年的AI概念，也是同样的剧本，资金追逐的速度，快得让人眼花缭乱。许多投资者看着热点不断切换，忍不住追涨杀跌，可最后发现，能全身而退的寥寥无几。市场里最热闹的地方，往往也是最危险的地方。

结构分化带来的最大考验，不是你有没有跟上，而是你能不能守住原本的节奏。很多投资者正是在分化中失去定力：拿着低波红利时嫌弃慢，转手追中小创；小市值熄火又悔不当初，回头再买大蓝筹。一次次的折腾，不仅消耗了资金，更磨损了心态。

查理·芒格说过：“真正的智慧，往往在于能否忍受短期的孤独和寂寞。”

市场的逻辑正是如此：接受不同资产阶段性的落差，守住自己的投资框架，根据自己的风险偏好，做好持仓的攻守平衡，不随波逐流，才是穿越周期的关键。

所以，要坚守自己的体系，别朝三暮四，不动如山。

过去三年，中概互联就是一个典型的案例。自2022年起，政策收紧与海外环境恶化让它一路下跌，指数最高跌幅超70%，不少投资者心灰意冷，中途选择割肉离场，甚至发誓再也不碰互联网。

到2024年第四季度，市场风格骤然切换，恒生科技、中概互联的等指数迎来猛烈反弹，低点至今涨幅已超50%，一度成为全市场最亮眼的板块。那些在低谷时仍能坚守投资体系、保持仓位的投资者，最终守到了属于自己的季节。

市场从来就是此起彼伏，今天的热门可能是明天的冷门，昨天的冷门也可能是明天的明星。红利、大盘、成长、中小盘，都是如此。追来追去，往往收获的是折腾与懊悔；而真正的智慧，是能在喧嚣与寂寞中都保持定力。

不动如山，不是固执，而是清醒。清醒地知道什么才契合自己的风险承受力、现金流结构和长期目标，守住它，就不会被市场的短期噪音牵着鼻子走。

做个总结，牛市的喧嚣，总会制造出一种错觉：仿佛所有人都在赚钱，唯独自己在原地踏步。但当你冷静回头看，就会发现市场真正的规律，其实是此起彼伏。涨幅从来不可能属于每一个人、每一个时刻。

在这种节奏里，最容易让人失去定力的，不是下跌，而恰恰是上涨。别人晒涨停，你心里发痒；风格切换，你心态浮动。可投资的真相是：财富总是在急躁和折腾中流失，却在耐心和坚守中累积。

当属于你的那一段行情终于来临时，你不会慌张，也不会错过，只会淡淡一笑：咦，你怎么知道我涨停了。

大部分老朋友都经历了漫长的低谷，有较为体系的结构，想必也能坚守本心。但不少新朋友，可能没经历过类似的阵仗，在动手前，务必先建策略和体系，尽量避免“无脑突突突”。