財報狗 - 掌握台股美股時事議題

456.【財經時事放大鏡】無限擴張與被迫收斂：AI 到處捲，中國反內卷

挺你所想！與你一起生活的銀行中國信託行動銀行APP全新推出「交易中安全提示」防詐騙功能開啟後，轉帳的同時也在通話，會自動跳出貼心提醒，力挺你的金融安全防護再進化，交易好安心！馬上下載「中國信託行動銀行APP」 https://fstry.pse.is/7yeprf —— 以上為播客煮與 Firstory Podcast 廣告 —— 錄音前，我完全不知道中國最近有「反內卷政策」，原本覺得只是個有趣的新聞，直到 Sky 提到這和幾年前中國「鋼鐵、水泥去產能」的情況相似，那一刻，這個話題的重要性變了。 ​ 那波去產能，我們當時在投資市場也有參與，至今仍是財報狗學院研究員內訓教材的一部分，我才發現，這次的「反內卷」或許又是一個產業長期影響因子。 ​ 上次的去產能主要針對重資本的鋼鐵和水泥。但這一次，中國要挑戰的，是長年作為競爭優勢的 996 文化與低價競爭策略，這幾乎了中國各行各業，例如最近討論比較多的汽車、太陽能、鋼鐵、外賣、電商平台，影響都蠻大的。 ​ 當我們從一個中國產能的「踩剎車」，把目光轉向另一個正在「猛踩油門」的領域，這個對比也很有趣。 ​ 錄音後半段，我們聊到 Google 和台積電的法說。從釋放的訊號來看，AI 的腳步沒有停下，先前市場的雜音也逐漸淡去。現在的 AI 世界，不只沒有減速，反而像被重新注滿燃料。Google 在 AI 應用上的表現，也終於顯現存在感，有種沉穩地扳回一城的感覺，不再只是被 ChatGPT 壓著打。 最後，如果對 Sky 的 IPO 分析有興趣，歡迎留言催稿 (?) ▍從一家書店，看商業模式的演變 00:08 統一 Dream Plaza 開幕，24h 的博客來書店 00:44 不只是賣書，蔦屋（Tsutaya）「生活風格策展商」模式。 04:27 誠品最為商場二房東的經營挑戰。 ▍美日關稅新協定 06:40 日本的「關稅大禮包」 08:22 日本關稅降低對對台灣供應鏈的影響 ▍中國的「反內卷」鐵拳，正在重塑產業規則 11:20 什麼是中國的「反內卷政策」？為何官方要挑戰 996 過勞文化與流血式低價競爭？ 14:21 這次的政策與 2016 年的「鋼鐵水泥去產能」有何相似之處 19:18 「強制下班令」與「60 天付款承諾」，這些奇特的 KPI 會如何改變中國企業的現金流與競爭力？ 21:43 當低價競爭的壓力減緩，台塑、台泥等台灣傳產龍頭是否迎來喘息的機會？ ▍AI 熱潮再起！科技巨頭法說會的關鍵訊號 23:15 市場雜音消失了，Google 終於扳回一城！AI Overviews 與 AI Mode 的用戶表現很不錯 30:19 台積電的 CoWoS 先進封裝產能，一路缺到 2026 ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣ Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 Podcast 業務合作聯絡信箱：business@statementdog.com

455.【財經時事放大鏡】AI ASIC 需求大好 > 匯兌損失

▍大立光匯損 04:16 討論市場如何看待匯損，以及大立光 Q2 的匯損超乎市場預期，但公佈後收漲這件事。 09:20 觀察市場習性：什麼時候會反應匯損？什麼時間點的影響較小？ ▍H20 重回中國市場 13:18 討論美國政府重新許可 NVIDIA 向中國出口 H20 晶片背後可能的原因。 ▍AI ASIC＆護國神山法說重點 20:30 討論市場將聚焦台積電法說中的哪些方向＆ASML 法說重點。 25:31 Meta 在 ASIC 賽道急起直追對整個 AI 產業的影響有哪些？ ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣ Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 Podcast 業務合作聯絡信箱：business@statementdog.com

454.【台股美股提款機】參考 2018 年被動元件，如何看待本輪 DDR4 行情？

【月城南廣告】Podcast 製作服務聯繫信箱：podcast@lumosads.biz腳本企劃 | 錄音剪輯 | 創立頻道統包服務月城南官網： https://fstry.pse.is/7uvezb ——以上廣告由 Firstory 與【月城南廣告】共同執行—— 在三大原廠與市場傳 CXMT 紛紛將 DDR4 產品 EOL 的狀況下，DDR4 台廠代表南亞科自年初開始出現了一波漲幅。本集討論本次循環的脈絡，以及參考 2018 年 MLCC 結構和循環，如何看待本輪 DDR4 行情？ 00:35 DDR4 本輪循環懶人包。 05:31 在各大原廠停產下，本輪 DDR4 價格展望如何？ 10:24 參考 2018 年 MLCC 結構＆循環，如何看待本輪 DDR4 行情？ 21:55 本輪循環最壞的情況是如何？ ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣ Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 Podcast 業務合作聯絡信箱：business@statementdog.com

453.【台股美股提款機】PC、手機提前拉貨透支下半年需求；Server 記憶體下半年穩定攀升

美光本季營運表現均超乎財測指引，但主因為消費性業務受到中國補貼，以及關稅前預先拉貨導致成長超乎預期。不過儘管本季大幅優於財測，但公司並未上調全年財測，暗示經營階層對下半年消費性市場較為保守，同時預期下半年的成長動能將由 AI 相關業務接棒。 00:55 美光本季營運表現均超乎財測指引，主因為消費性業務受到中國補貼，以及關稅前預先拉貨導致成長超乎預期。 05:06 本季 HBM 業務繳出季增近 50％ 的強進表現，但若扣除 HBM 與消費性業務後，傳統伺服器市場業務需求呈現疲軟，可能與 GB200 出貨遞延，因而連帶推遲採購有關。 09:47 儘管本季大幅優於財測，但公司並未上調全年財測，暗示經營階層對下半年消費性市場較為保守，同時預期下半年的成長動能將由 AI 相關業務接棒。 18:30 PC 相關業者紛紛下調全年出貨量預期，同時手機業者對於後續展望也轉為保守，皆預示對於今年下半年消費性需求保守看待。 ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣ Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 Podcast 業務合作聯絡信箱：business@statementdog.com

452.【財經時事放大鏡】大而美法案的興利與除弊

▍早安～大而美法案 04:45 川普的大而美法案（One Big Beautiful Bill Act）政策中減稅方向的重點是什麼？ 08:49 對於綠能、醫保的補助減免內容重點有哪些？ 20:16 加大國防支出的影響。 ▍越南關稅談判出爐囉 22:54 越南關稅談判內容重點為何？有哪些指標意義？ 33:25 對於全球產業的供應鏈有哪些影響？ ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣ Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 Podcast 業務合作聯絡信箱：business@statementdog.com