2025年要高配A股吗？洪灝和我们一起来聊一些关于中国经济与市场的“天下大事”

👨🏻‍💻本期嘉宾：洪灝｜思睿集团合伙人、首席经济学家

2024年，连续跌了多年的中国资产，包括A股、港股和中概股等都出现了止跌回升的现象。高盛、瑞银、摩根资产管理等多家外资机构都在继续给予A股市场“高配”建议，看好中国股票市场中丰富的投资机遇。在2025即将到来的时刻，我们不得不将视角转移到更宏观一些的维度，回顾过去一年，展望2025可能出现的风险与机遇、变化与不变，从宏观的角度对自己的投资选择提供一些参考和启示。

2024年12月8日，在“2024雪球嘉年华”主会场上，雪球创始人、董事长方三文对话思睿集团合伙人、首席经济学家洪灝，围绕中国经济与市场年度展望进行了深度探讨：

1、如何看待A股在2024年的两波行情？

2、房地产市场未来走向如何？

3、进入下一个阶段，哪些因素对国内市场的影响最大？

4、投资者又将如何调整策略以应对可能的市场波动？

5、A股有望迎来“跨年行情”吗？

总体来说，洪灝认为，2025年由于外围不确定性不断增加，情景分析或许更有效。在他看来，如果2025年财政支持能得到非常完满的答案，相信市场对于未来一年的信心会更好。

这期节目仍然是来自于2024雪球嘉年华，我们为各位听众朋友们精选出了两天议程中最不能错过的演讲内容，上周我们关注到了特朗普上任叠加美国进入降息周期的背景下，中国股债汇市场可能发生的变化；今天我们将从A股市场出发，回顾2024中国资产的市场表现，借助专家视角分析波动背后的原因，并展望新一年的机遇与风险。

“未来不可预测，但可以通过总结过去，对未来做一些情景分析”，正如洪灝所说，这也正是我们做这一场年度展望的原因之一。干货满满，千万不要错过！

本期剧透

1、03:15 2024年中国资产市场表现：连续多年下跌的中国资产，在2024年止跌回升，但港股回吐部分利润，中概股也有波动，主要是市场对政策期待较高

2、05:32 A股是交易型的市场, 投资的回报必然从价格的波动，或者说是从估值的变化来获得

3、06:34 A股主要靠政策预期影响估值，央行流动性释放和财政部财政赤字表述等会影响每股盈利的估值

4、07:58 经济重新启动和中央政府扩表的关系会是什么？

5、10:08 财政扩张方向：从粗放投资于基建和产能扩张，转向帮助家庭和地方政府解决现金流问题

6、11:19 中国消费不行，恰恰是我们制造业非常强盛的景象？

7、14:19 不以GDP增速为首，还可以以什么维度来设计官员考核？

8、16:04 房地产市场快要回暖了吗？房地产市场新政后核心一线城市有短暂反弹但又冷却，二手房交易占比增加

9、18:23 面对国际贸易保护孤立主义思潮，中国应采取开放策略

10、20:13 中国作为高端制造业大国，降低关税不会对我们的出口有很大影响，反而可能推动国际地位的抬升

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